界面新闻记者 | 韩宇航

在国有银行和头部股份行发布2024年年报后，近期多家城（农）商行也完成了年报的披露，其旗下理财子公司（理财子）的经营情况随之公开。

从理财规模来看，城（农）商行理财子虽然与大部分股份行和国有行理财子相比仍有差距，但目前披露相关数据的九家城（农）商行理财子，都在2024年取得了规模上的突破。

格局已成，苏银理财继续领衔

与2023年规模变化“冰火两重天”的格局不同，目前披露年报的九家城（农）商行理财子规模都正向增长。

苏银理财凭借同比上升21.15%、6331.85亿元的理财规模成为城商行理财子规模的top1。宁银理财继续紧随其后，理财规模为4735亿元，同比增长17.50%。

对比2023年，除苏银理财和宁银理财外，今年又有两家城商行理财公司理财规模突破4000亿元，分别是南银理财和杭银理财。

从规模增速来看，除青银理财规模增速不足5%，其余8家城农商行理财公司的规模增速都在10%以上，三家理财公司规模增速更是超20%，其中北银理财规模增速达34.48%。

与规模的普涨情形不同，银行理财公司2024年盈利能力开始分化。整体来看，得益于规模增长，2024年多家理财公司净利润对比去年都有所提高。仅北银理财、上银理财和青银理财净利润下降。

其中上银理财2024年净利润同比下降61.27%，连续两年净利润降幅超50%。多位业内人士认为，银行理财净利润缩水和理财业的费率调降有直接关系。2024年，银行理财业内掀起多轮降费潮，据界面新闻记者不完全统计，2024年几轮降费潮中都有上银理财产品参与其中，且每次都有多只产品实现“零费率”。

重点发力渠道拓展

部分理财公司还披露了代销数据，整体来看理财公司代销机构数量和理财规模呈正相关。

作为规模最大的城商行理财公司，根据江苏银行年报，2024年苏银理财积极发力拓展外部代销和直销渠道，已与150余家代销机构签订代理销售合作协议。

南银理财落地代销合作机构也超110家，服务客群覆盖全国主要省份。杭银理财未披露代销合作机构的数量，根据杭州银行年报，在渠道拓展方面，杭银理财通过“双轮驱动”策略实现国股行深度合作与城农商行渠道下沉，提升客户及渠道服务能力，期末代销规模较上年末增长50%，代销客户签约数较上年末增长51%，渠道网络辐射能力进一步增强。

除了上述城商行理财公司中的“领头羊”，青银理财等公司也在渠道拓展上取得了突破：2024年青银理财行外代销渠道已达90家，较上年末翻倍增长；唯一一家农商行理财公司渝农商理财的代销机构总数也突破100家达到111家，较上年末增加65家。

2024年银行理财经历了平滑收益、通道业务受阻，保险资管纳入同业存款等多重监管变化。对于投研能力不足的中小银行理财业务开展产生较大冲击。

金融监管研究院研究员蒲江弢认为：从银行经营本身来看，发展手续费及佣金收入是目前一些银行缓解经营压力的方案之一。不仅如此，目前银行理财主要聚焦于利率债，而信用债目前来讲风险较高，对于投研体系搭建不完善的理财公司影响也比较大。

发力渠道拓展，是城商行理财公司不得不发力的重点。

城商行理财公司路在何方？

投研能力一直是中小银行理财公司的业务发展的限制之一，面对挑战，多家理财公司在年报中提到了相关举措。

苏银理财持续加强投研一体化，敏锐研判市场趋势，因时因势迭代升级投资策略，提升多资产多策略能力，对冲风险的同时有效增厚产品收益。

杭银理财也表示，报告期内强化以投资、研究、交易为核心的投研能力建设，积极拓展多元化投资策略，加强大类资产配置对投资的指引；同时积极捕捉利率债、金融债、可转债、基金、股票、贵金属等资产的交易机会，有效提高投资组合及产品业绩。

冠苕咨询创始人、金融监管政策专家周毅钦对界面新闻记者表示，城商行理财公司的产品线应当适当下沉：结合城农商行当地客户的收入水平和总体风险承受能力水平，推出适合下沉市场和农村市场的理财产品，如纯债类、现金管理类等低风险产品，适当逐步增加中高风险产品的比例，从而吸引更多客户。

受到投研能力和风险抵抗力的限制，城商行理财公司的产品线目前仍较同质化，主要以稳健的固定收益类产品为主。面对竞争，城商行理财公司必须要投研能力和渠道拓展双管齐下。

拓展下沉市场或是城商行理财公司接下来代销业务的发展方向之一。“城农商行理财公司的渠道铺设更多是向下兼容，加强与中小银行、农商行以及农村信用社的合作，通过这些机构的网点优势，将理财产品和服务延伸至三线及以下城市和农村地区。”周毅钦告诉界面新闻记者。