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自貢市榮縣、麗江市古城區(qū)、吉安市吉州區(qū)、沈陽市和平區(qū)、九江市湖口縣
廣州市越秀區(qū)、杭州市江干區(qū)、新余市分宜縣、揚(yáng)州市寶應(yīng)縣、懷化市中方縣、開封市尉氏縣、淄博市高青縣、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗
常德市鼎城區(qū)、大連市甘井子區(qū)、開封市尉氏縣、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、榆林市定邊縣、青島市膠州市
黔東南黃平縣、綏化市肇東市、泉州市德化縣、哈爾濱市尚志市、泉州市永春縣、臨沂市費(fèi)縣、寶雞市隴縣、長治市屯留區(qū)、廣西梧州市蒙山縣
太原市婁煩縣、益陽市赫山區(qū)、白山市長白朝鮮族自治縣、鎮(zhèn)江市丹徒區(qū)、寧夏固原市彭陽縣、上饒市橫峰縣、丹東市振安區(qū)
東方市東河鎮(zhèn)、廣安市鄰水縣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)、馬鞍山市和縣、渭南市澄城縣、淄博市周村區(qū)、黔南羅甸縣、鐵嶺市銀州區(qū)
文山西疇縣、泉州市洛江區(qū)、六安市裕安區(qū)、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、黔南獨(dú)山縣、海南貴德縣、黃山市黃山區(qū)、運(yùn)城市萬榮縣、五指山市毛道
威海市環(huán)翠區(qū)、鹽城市響水縣、亳州市渦陽縣、涼山喜德縣、牡丹江市陽明區(qū)
贛州市南康區(qū)、白沙黎族自治縣榮邦鄉(xiāng)、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市牙克石市、宜春市銅鼓縣、樂山市沐川縣
黔東南麻江縣、株洲市石峰區(qū)、宣城市宣州區(qū)、酒泉市金塔縣、寧夏石嘴山市惠農(nóng)區(qū)、忻州市神池縣、婁底市新化縣、武漢市硚口區(qū)
沈陽市沈北新區(qū)、天水市武山縣、大理巍山彝族回族自治縣、韶關(guān)市南雄市、恩施州利川市、鄭州市鞏義市、瀘州市納溪區(qū)、蘇州市太倉市、通化市通化縣
廣西百色市田陽區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、黔東南雷山縣、涼山鹽源縣、文昌市翁田鎮(zhèn)、屯昌縣楓木鎮(zhèn)
臨汾市洪洞縣、開封市龍亭區(qū)、雅安市漢源縣、佳木斯市東風(fēng)區(qū)、廣西百色市田東縣
內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、德州市平原縣、鄭州市新鄭市、重慶市巴南區(qū)、萬寧市長豐鎮(zhèn)、鞍山市立山區(qū)、鄭州市中牟縣
屯昌縣楓木鎮(zhèn)、岳陽市云溪區(qū)、牡丹江市林口縣、天津市薊州區(qū)、江門市臺(tái)山市、寧夏中衛(wèi)市中寧縣
徐州市銅山區(qū)、六盤水市水城區(qū)、重慶市秀山縣、七臺(tái)河市茄子河區(qū)、忻州市代縣
南陽市鎮(zhèn)平縣、揚(yáng)州市儀征市、麗江市永勝縣、資陽市樂至縣、威海市環(huán)翠區(qū)、株洲市天元區(qū)、畢節(jié)市大方縣、臨沂市平邑縣
天水市清水縣、黑河市嫩江市、海南興海縣、樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、迪慶香格里拉市、荊門市京山市、成都市錦江區(qū)、金華市義烏市
蘇州市相城區(qū)、恩施州咸豐縣、黔西南貞豐縣、文山西疇縣、廣元市蒼溪縣、沈陽市康平縣、太原市古交市、杭州市余杭區(qū)
內(nèi)蒙古巴彥淖爾市杭錦后旗、上饒市德興市、莆田市荔城區(qū)、漢中市佛坪縣、駐馬店市西平縣、天津市河西區(qū)、綏化市慶安縣、上海市松江區(qū)、武威市古浪縣、永州市江華瑤族自治縣
南通市崇川區(qū)、漳州市長泰區(qū)、雅安市名山區(qū)、文山廣南縣、榆林市佳縣、廣西欽州市欽南區(qū)
榆林市橫山區(qū)、濮陽市清豐縣、泰安市岱岳區(qū)、銅仁市石阡縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟多倫縣、龍巖市上杭縣、吉林市磐石市、寶雞市陳倉區(qū)、湛江市遂溪縣
鎮(zhèn)江市潤州區(qū)、達(dá)州市渠縣、長治市長子縣、煙臺(tái)市蓬萊區(qū)、濰坊市濰城區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市鄂托克旗、合肥市包河區(qū)、汕尾市海豐縣、駐馬店市驛城區(qū)、呂梁市離石區(qū)
三門峽市靈寶市、延邊圖們市、晉城市陵川縣、郴州市臨武縣、臨汾市汾西縣
瀘州市敘永縣、上海市普陀區(qū)、鎮(zhèn)江市潤州區(qū)、慶陽市合水縣、隨州市隨縣、廣西欽州市靈山縣、三門峽市義馬市、荊門市鐘祥市、內(nèi)蒙古烏海市烏達(dá)區(qū)
安康市白河縣、甘孜白玉縣、儋州市那大鎮(zhèn)、十堰市鄖西縣、汕頭市濠江區(qū)、阜陽市潁上縣、德宏傣族景頗族自治州隴川縣
綿陽市三臺(tái)縣、黔東南黃平縣、洛陽市偃師區(qū)、大同市平城區(qū)、青島市城陽區(qū)、黃岡市羅田縣、榆林市定邊縣、甘孜甘孜縣、河源市源城區(qū)
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蘭州市七里河區(qū)、菏澤市成武縣、福州市鼓樓區(qū)、黃山市黟縣、上饒市婺源縣、廣西欽州市靈山縣、銅仁市江口縣、黔南荔波縣、平頂山市衛(wèi)東區(qū)
上饒市婺源縣、東莞市塘廈鎮(zhèn)、甘孜甘孜縣、自貢市大安區(qū)、瓊海市潭門鎮(zhèn)、益陽市資陽區(qū)、海西蒙古族茫崖市
長春市二道區(qū)、儋州市白馬井鎮(zhèn)、洛陽市孟津區(qū)、屯昌縣南呂鎮(zhèn)、盤錦市盤山縣
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟阿巴嘎旗、大慶市肇源縣、萬寧市東澳鎮(zhèn)、齊齊哈爾市龍江縣、安陽市文峰區(qū)、徐州市新沂市、十堰市房縣、吉安市遂川縣、益陽市南縣
咸寧市咸安區(qū)、玉溪市易門縣、福州市長樂區(qū)、漢中市漢臺(tái)區(qū)、陽江市陽東區(qū)、廣西百色市田陽區(qū)、南充市儀隴縣、安康市石泉縣
揚(yáng)州市高郵市、齊齊哈爾市龍沙區(qū)、雞西市麻山區(qū)、澄邁縣文儒鎮(zhèn)、三明市泰寧縣、文昌市文教鎮(zhèn)
榆林市佳縣、綿陽市涪城區(qū)、上饒市婺源縣、舟山市定海區(qū)、廣西玉林市博白縣、牡丹江市西安區(qū)
大同市廣靈縣、青島市市南區(qū)、廣州市黃埔區(qū)、濟(jì)南市鋼城區(qū)、黔南都勻市、內(nèi)蒙古呼倫貝爾市海拉爾區(qū)、贛州市定南縣
畢節(jié)市赫章縣、撫順市新賓滿族自治縣、重慶市秀山縣、信陽市固始縣、長治市潞城區(qū)、益陽市安化縣
永州市冷水灘區(qū)、玉溪市華寧縣、韶關(guān)市仁化縣、大連市西崗區(qū)、重慶市南岸區(qū)、宿州市蕭縣、商洛市鎮(zhèn)安縣、上饒市弋陽縣、濮陽市范縣、河源市和平縣
上海市靜安區(qū)、紅河個(gè)舊市、漳州市云霄縣、七臺(tái)河市茄子河區(qū)、廣西北海市合浦縣、直轄縣天門市、深圳市南山區(qū)、漳州市龍海區(qū)
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衡陽市常寧市、齊齊哈爾市拜泉縣、東方市三家鎮(zhèn)、東莞市中堂鎮(zhèn)、臺(tái)州市仙居縣、齊齊哈爾市訥河市、深圳市寶安區(qū)、陵水黎族自治縣黎安鎮(zhèn)、鄭州市鞏義市
沈陽市新民市、呂梁市方山縣、廣西桂林市陽朔縣、常州市溧陽市、宜春市靖安縣、十堰市竹山縣
安慶市望江縣、內(nèi)蒙古呼和浩特市新城區(qū)、迪慶德欽縣、滁州市鳳陽縣、開封市禹王臺(tái)區(qū)、大興安嶺地區(qū)塔河縣、黔東南劍河縣、紅河河口瑤族自治縣
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券商業(yè)績盤點(diǎn)：中信、國泰海通、華泰三強(qiáng)爭霸，國聯(lián)民生、中泰自營“踩雷”|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?|?陳靖
2024年，A股市場跌宕起伏。自“924行情”以來，受一系列政策利好推動(dòng)，市場情緒顯著回暖，券商整體業(yè)績隨之回暖。
根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會(huì)3月28日發(fā)布的2024年度券商經(jīng)營數(shù)據(jù)，150家證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4511.69億元，凈利潤1672.57億元，創(chuàng)近三年新高。
其中，營業(yè)收入較2021年的5024億元僅相差512億元，凈利潤較2021年的1911億元相差238億元。但把時(shí)間拉長來看，與2015年的歷史峰值相比，當(dāng)前水平仍有較大差距。
截至2025年4月29日，所有42家上市券商業(yè)績已經(jīng)全部披露完畢。其中，28家實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入同比增長，占比70.37%。其中，中信證券（600030.SH）以637.89億元位居榜首，國泰海通（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）分列第二、三位，分別為433.97億元、414.66億元。
凈利潤方面，雖然超七成券商實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤增長，但分化明顯。中信證券、華泰證券、國泰海通、廣發(fā)證券（000776.SZ）、招商證券（600999.SH）、中國銀河（601881.SH）六家歸母凈利潤均超百億元。
也有中原證券（601375.SH）、東海證券、華林證券（002945.SZ）凈利潤不足20億元。此外，中泰證券（600918.SH）、信達(dá)證券（601059.SH）和國聯(lián)民生（601456.SH）的凈利潤出現(xiàn)同比下滑。
中信、國君、華泰居前三
證券行業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢，這一趨勢在42家上市券商的2024年年報(bào)中均有所體現(xiàn)。
營業(yè)收入方面，Choice金融終端顯示，2024年度，中信證券為637.89億元繼續(xù)領(lǐng)跑。國泰海通（433.97億元）、華泰證券（414.66億元）位列二三位。中國銀河（354.71億元）、廣發(fā)證券（271.99億元）、申萬宏源（000166.SZ）（247.35億元）、中金公司（601995.SH）（213.33億元）、中信建投（601066.SH）（211.29億元）、招商證券（600999.SH）（208.91億元）、國信證券（002736.SZ）（201.67）分列第四至第十位。
同時(shí)，券商業(yè)績首尾分化更加顯著。中原證券（16.90億元）、華林證券(14.35億元)、太平洋（601099.SH）（13.19億元）尚不足20億元。
在營業(yè)收入增速方面，26家券商收獲正增長。東興證券（601198.SH）（97.89%）、紅塔證券（601236.SH）（68.36%）增速超50%位列增速榜單前列。
同時(shí)，光大證券（-4.32%）、信達(dá)證券（-5.51%）、山西證券（002500.SZ）（-9.18%）、國聯(lián)民生（-9.21%）、浙商證券（601878.SH）（-10.33%）、中原證券（-14.13%）、中泰證券（-14.66%）營業(yè)收入出現(xiàn)下滑。
五家券商凈利潤超百億
凈利潤方面，中信證券（225.89億元）、華泰證券（155.19億元）、國泰海通（135.49億元）、廣發(fā)證券（105.45億元）、招商證券（103.90億元）、中國銀河（100.31億元）六家券商邁入“百億俱樂部”。國信證券、中信建投、申萬宏源、中金公司超50億元。
東北證券（000686.SZ）、紅塔證券、華西證券（002926.SZ）、西南證券（600369.SH）、山西證券、財(cái)達(dá)證券（600906.SH）、國海證券（000750.SZ）、國聯(lián)民生、華林證券、中原證券、太平洋共11家中小券商凈利潤不足10億元。
值得關(guān)注的是，近日，瑞信證券（中國）在中國證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露2024年年報(bào)，成為首家發(fā)布去年業(yè)績的外資券商。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營業(yè)收入5684.85萬元，同比下降63.81%；凈虧損1.62億元，已是連續(xù)第三年虧損。
分業(yè)務(wù)板塊看，瑞信證券（中國）投行業(yè)務(wù)取得的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1540.92萬元，同比下降約61.91%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入236.39萬元，同比下降25.62%；此外，公司利息凈收入1972.46萬元，其他業(yè)務(wù)收入1481.79萬元。
凈利潤增速方面也成為歷次券商業(yè)績發(fā)布的一大看點(diǎn)，本次2024年報(bào)中，華林證券（1014.54%）凈利潤暴漲超百倍，成為一大“黑馬”；紅塔證券（166.83%）、第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）（148.57%）等也漲超100%。
與此同時(shí)，還有方正證券（601901.SH）（-3.61%）、國金證券（-3.85%）、信達(dá)證券（-8.29%）、太平洋（-12.37%）、光大證券（-28.25%）、國聯(lián)民生（-39.78%）、中泰證券（-47.54%）凈利潤出現(xiàn)下滑。
自營業(yè)務(wù)再成“壓艙石”
從已披露的券商年報(bào)來看，“投資收益增長”成為業(yè)績高增券商的共同特征，但也有券商因此“踩雷”拖累業(yè)績。
2024年度，中泰證券、國聯(lián)民生業(yè)績銳減引發(fā)市場廣泛關(guān)注。年報(bào)顯示，中泰證券全年?duì)I業(yè)收入為108.91億元，同比下降14.66%；歸母凈利潤大幅下滑47.92%，至9.37億元，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。
中泰證券將業(yè)績下滑歸因于子公司投資業(yè)務(wù)收入的同比減少，以及上年同期因合并萬家基金而產(chǎn)生的股權(quán)重估收益的缺失。
中泰證券歸母凈利潤的近五成跌幅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，其中公允價(jià)值變動(dòng)造成的虧損高達(dá)7.4億元。公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為負(fù)，主要源于另類投資項(xiàng)目公允價(jià)值的減少。在2024年資本市場波動(dòng)加劇的背景下，另類投資或衍生品投資方向的錯(cuò)誤選擇導(dǎo)致了巨額虧損。
此外，2024年國聯(lián)民生證券投資業(yè)務(wù)收入為2.17億元，同比下降67.78%。
年報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)下滑可能與衍生金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)有關(guān)，期內(nèi)證券市場波動(dòng)使金融工具處置收益增加，投資收益同比增長258.5%至19.55億元，但衍生金融工具導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)收益虧損了9.77億元。
與中泰證券、國聯(lián)民生形成鮮明對比的是，中信證券、華泰證券等頭部機(jī)構(gòu)通過衍生品對沖和分散投資，成功將投資業(yè)務(wù)波動(dòng)率控制在10%以內(nèi)。此外，中信證券2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達(dá)240.40億元，同比增長23.95%，并成為其第一大收入來源，占比約38%。
值得注意的是，2024年不少券商受益于“股債雙牛”的市場環(huán)境，投資業(yè)務(wù)收益大幅增長。例如，南京證券（601990.SH）2024年投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益同比增長143.48%，主要得益于自營投資業(yè)務(wù)的收益增加。
另一方面，受益于2024年9月下旬以來資本市場的回暖，券商的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)也顯著復(fù)蘇。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，已披露年報(bào)的上市券商相關(guān)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長，同比增幅在10%至31%之間。
東方財(cái)富（300059.SZ）圍繞用戶財(cái)富管理服務(wù)的戰(zhàn)略，2024年其證券股基交易額達(dá)24.24萬億元，市場份額持續(xù)提升，信用業(yè)務(wù)和資管規(guī)模均穩(wěn)步增長，固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績快速提升，市場影響力增強(qiáng)。
投行業(yè)務(wù)方面，受IPO及再融資市場規(guī)模變化影響，行業(yè)整體承壓，7家上市券商投行業(yè)務(wù)同比下降，降幅最高超40%。
多家券商一季報(bào)業(yè)績同比翻倍
此外，近日券商也密集披露2025年一季報(bào)。2025年第一季度，券商整體業(yè)績顯著增長，主要得益于市場行情回暖及交易活躍度提升，帶動(dòng)自營與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長。截至目前已披露一季報(bào)的上市券商中，超80%凈利潤同比實(shí)現(xiàn)正增長。
頭部券商中，國泰海通因吸收合并海通證券產(chǎn)生負(fù)商譽(yù)歸母凈利潤同比激增391.78%，扣非后實(shí)際經(jīng)營利潤增長60.65%；中信證券歸母凈利潤65.45億元，同比增長32%，穩(wěn)居行業(yè)第二。
中小型券商方面，東吳證券凈利潤9.8億元，同比增長114.86%，得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及投資收益貢獻(xiàn)顯著。華西證券、東北證券、國海證券凈利潤同比增幅均超100%，受益于市場交投活躍及自營業(yè)務(wù)改善。
同時(shí)也出現(xiàn)業(yè)績下滑的券商，例如財(cái)通證券、第一創(chuàng)業(yè)凈利潤分別下滑36.52%、17.59%，主因金融資產(chǎn)投資收益波動(dòng)。
市場機(jī)構(gòu)對券商基本面修復(fù)持積極預(yù)期。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認(rèn)為，“當(dāng)前板塊估值水平偏低，2025年上半年業(yè)績有望持續(xù)改善。”
山西證券非銀金融團(tuán)隊(duì)也表示，多數(shù)證券公司2024年業(yè)績實(shí)現(xiàn)增長，市場表現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2024年四季度及2025年一季度日均交易額和市場風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)受益，推動(dòng)證券行業(yè)業(yè)績向好。
招商證券非銀首席鄭積沙認(rèn)為，4月7日以來對資本市場全面呵護(hù)的政策有力緩解了市場風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)投資氛圍積極向上。結(jié)合市場多數(shù)個(gè)股處于相對低位，且流動(dòng)性充裕背景下，資本市場景氣度有望持續(xù)改善，券商的景氣度和盈利或?qū)⒂瓉沓掷m(xù)改善。
中原證券非銀首席張洋認(rèn)為，2025年后續(xù)時(shí)間內(nèi)，證券行業(yè)的整體經(jīng)營環(huán)境有望持續(xù)回暖，短期波動(dòng)難撼中長期向好趨勢。目前券商指數(shù)仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟；同時(shí)，市場各方積極維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機(jī)。伴隨著后續(xù)增量政策的持續(xù)推出、市場再度轉(zhuǎn)強(qiáng)以及情緒回升，疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善，券商板塊有望迎來業(yè)績與估值的“戴維斯雙擊”。
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