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韶關(guān)市乳源瑤族自治縣、廣西來賓市象州縣、廣州市南沙區(qū)、大理賓川縣、沈陽市鐵西區(qū)、哈爾濱市通河縣、成都市彭州市、菏澤市曹縣
昭通市綏江縣、中山市東區(qū)街道、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼中旗、廣西防城港市防城區(qū)、贛州市尋烏縣
三門峽市靈寶市、天津市武清區(qū)、成都市金堂縣、保山市隆陽區(qū)、三明市三元區(qū)、黃石市鐵山區(qū)、南平市延平區(qū)、寶雞市太白縣、中山市小欖鎮(zhèn)
黔西南望謨縣、梅州市大埔縣、德州市禹城市、淮安市盱眙縣、麗水市青田縣
廣西柳州市柳北區(qū)、內(nèi)江市市中區(qū)、郴州市北湖區(qū)、大連市普蘭店區(qū)、東營市利津縣、鞍山市立山區(qū)、果洛班瑪縣
儋州市中和鎮(zhèn)、濱州市濱城區(qū)、東莞市東城街道、白沙黎族自治縣牙叉鎮(zhèn)、涼山普格縣、恩施州恩施市
臺州市玉環(huán)市、貴陽市觀山湖區(qū)、七臺河市勃利縣、平?jīng)鍪嗅轻紖^(qū)、重慶市南川區(qū)、臨汾市鄉(xiāng)寧縣、黃岡市浠水縣、長春市九臺區(qū)
臨夏臨夏縣、懷化市中方縣、泉州市南安市、廣西河池市環(huán)江毛南族自治縣、北京市懷柔區(qū)、鶴崗市綏濱縣、湛江市赤坎區(qū)、遼陽市燈塔市、溫州市樂清市
樂東黎族自治縣利國鎮(zhèn)、洛陽市宜陽縣、涼山昭覺縣、濟(jì)南市濟(jì)陽區(qū)、西安市鄠邑區(qū)、四平市鐵西區(qū)
渭南市大荔縣、廣西河池市南丹縣、孝感市大悟縣、萬寧市山根鎮(zhèn)、金華市蘭溪市、撫州市東鄉(xiāng)區(qū)、云浮市云城區(qū)
儋州市木棠鎮(zhèn)、汕頭市潮陽區(qū)、肇慶市廣寧縣、鞍山市鐵東區(qū)、開封市通許縣、廣西玉林市福綿區(qū)、常州市鐘樓區(qū)、十堰市竹山縣
海西蒙古族格爾木市、巴中市平昌縣、江門市開平市、濰坊市高密市、上海市浦東新區(qū)、榆林市橫山區(qū)、徐州市云龍區(qū)
廣西桂林市雁山區(qū)、重慶市大足區(qū)、大理彌渡縣、榆林市清澗縣、遵義市習(xí)水縣、合肥市廬江縣、宜昌市點(diǎn)軍區(qū)、咸陽市彬州市
金華市婺城區(qū)、焦作市解放區(qū)、楚雄南華縣、昭通市綏江縣、濟(jì)南市濟(jì)陽區(qū)、張家界市永定區(qū)、郴州市永興縣、漯河市召陵區(qū)
內(nèi)蒙古呼倫貝爾市牙克石市、安陽市文峰區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、南通市啟東市、贛州市興國縣、廣西百色市那坡縣
臺州市玉環(huán)市、廣西桂林市疊彩區(qū)、樂山市馬邊彝族自治縣、溫州市蒼南縣、紹興市嵊州市
安慶市懷寧縣、七臺河市新興區(qū)、甘孜道孚縣、黔南福泉市、瓊海市龍江鎮(zhèn)、煙臺市海陽市、吉安市遂川縣、六安市裕安區(qū)、新鄉(xiāng)市新鄉(xiāng)縣、衡陽市蒸湘區(qū)
丹東市寬甸滿族自治縣、忻州市岢嵐縣、安慶市懷寧縣、大同市平城區(qū)、果洛瑪沁縣、葫蘆島市興城市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、棗莊市臺兒莊區(qū)、三明市明溪縣
儋州市南豐鎮(zhèn)、臨高縣臨城鎮(zhèn)、金華市浦江縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、杭州市濱江區(qū)、文山硯山縣、六安市金寨縣、重慶市城口縣、內(nèi)蒙古興安盟烏蘭浩特市
舟山市定海區(qū)、西安市周至縣、上饒市余干縣、湘潭市岳塘區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市臨河區(qū)、安慶市宿松縣、臨滄市鎮(zhèn)康縣、新鄉(xiāng)市紅旗區(qū)
天津市和平區(qū)、麗水市云和縣、龍巖市長汀縣、宿州市碭山縣、廈門市翔安區(qū)、海北門源回族自治縣、撫州市南豐縣、廣西賀州市富川瑤族自治縣、楚雄楚雄市、東方市江邊鄉(xiāng)
阜陽市臨泉縣、達(dá)州市渠縣、洛陽市宜陽縣、廣西百色市田陽區(qū)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、黔南三都水族自治縣、北京市豐臺區(qū)
運(yùn)城市聞喜縣、茂名市信宜市、萍鄉(xiāng)市安源區(qū)、江門市江海區(qū)、遵義市匯川區(qū)、廣安市前鋒區(qū)、南平市松溪縣、聊城市高唐縣、巴中市恩陽區(qū)
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屯昌縣烏坡鎮(zhèn)、舟山市嵊泗縣、三明市明溪縣、佳木斯市樺川縣、懷化市靖州苗族侗族自治縣
白山市撫松縣、中山市黃圃鎮(zhèn)、樂東黎族自治縣志仲鎮(zhèn)、六盤水市盤州市、龍巖市上杭縣、白銀市景泰縣
陵水黎族自治縣隆廣鎮(zhèn)、盤錦市興隆臺區(qū)、遼陽市太子河區(qū)、榆林市綏德縣、瓊海市石壁鎮(zhèn)
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臨高縣皇桐鎮(zhèn)、黔南貴定縣、漯河市舞陽縣、濰坊市寒亭區(qū)、沈陽市鐵西區(qū)、內(nèi)蒙古包頭市石拐區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市杭錦旗、徐州市邳州市、牡丹江市穆棱市
普洱市景谷傣族彝族自治縣、運(yùn)城市垣曲縣、長治市平順縣、哈爾濱市香坊區(qū)、伊春市豐林縣、文昌市東郊鎮(zhèn)、銅川市耀州區(qū)
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河源市源城區(qū)、遵義市紅花崗區(qū)、松原市寧江區(qū)、吉安市吉州區(qū)、甘南瑪曲縣、蚌埠市禹會區(qū)、丹東市元寶區(qū)、孝感市孝南區(qū)
金華市永康市、西寧市城北區(qū)、廣西南寧市良慶區(qū)、婁底市冷水江市、雞西市虎林市、黔西南冊亨縣、汕頭市金平區(qū)、聊城市莘縣、許昌市襄城縣、曲靖市馬龍區(qū)
衢州市開化縣、洛陽市西工區(qū)、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、吉林市船營區(qū)、廣西玉林市容縣、西寧市城中區(qū)、信陽市平橋區(qū)
本溪市桓仁滿族自治縣、銅仁市江口縣、周口市川匯區(qū)、臨汾市隰縣、廣州市番禺區(qū)、聊城市臨清市
中山市阜沙鎮(zhèn)、莆田市荔城區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市四子王旗、廣西欽州市欽南區(qū)、濮陽市華龍區(qū)、重慶市黔江區(qū)、內(nèi)蒙古巴彥淖爾市烏拉特前旗
金華市金東區(qū)、長沙市天心區(qū)、天水市甘谷縣、涼山木里藏族自治縣、湘西州花垣縣、上海市靜安區(qū)、永州市零陵區(qū)、五指山市南圣、曲靖市麒麟?yún)^(qū)
中山市東升鎮(zhèn)、池州市貴池區(qū)、菏澤市鄆城縣、岳陽市臨湘市、滁州市全椒縣
運(yùn)城市河津市、煙臺市龍口市、濟(jì)寧市金鄉(xiāng)縣、梅州市豐順縣、大連市中山區(qū)、東方市八所鎮(zhèn)、長沙市望城區(qū)、濮陽市清豐縣、宿州市泗縣
漯河市舞陽縣、東莞市謝崗鎮(zhèn)、佛山市禪城區(qū)、大同市天鎮(zhèn)縣、淮南市壽縣、宜昌市長陽土家族自治縣、昆明市祿勸彝族苗族自治縣、宜春市上高縣、眉山市彭山區(qū)
定安縣富文鎮(zhèn)、營口市蓋州市、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、咸陽市楊陵區(qū)、連云港市灌南縣、杭州市臨安區(qū)、濟(jì)南市槐蔭區(qū)
濟(jì)南市商河縣、貴陽市修文縣、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟鑲黃旗、樂山市市中區(qū)、龍巖市連城縣、麗江市永勝縣、日照市東港區(qū)
安康市石泉縣、黔南平塘縣、甘南臨潭縣、德州市陵城區(qū)、泉州市晉江市、郴州市安仁縣、遼陽市白塔區(qū)、西寧市湟中區(qū)、七臺河市桃山區(qū)、昆明市嵩明縣
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菏澤市鄆城縣、新鄉(xiāng)市延津縣、宜昌市遠(yuǎn)安縣、蘇州市姑蘇區(qū)、河源市東源縣、哈爾濱市阿城區(qū)、昌江黎族自治縣十月田鎮(zhèn)、大同市云岡區(qū)
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達(dá)州市開江縣、泰州市海陵區(qū)、鹽城市響水縣、大同市天鎮(zhèn)縣、九江市武寧縣、萬寧市后安鎮(zhèn)、九江市湖口縣、海口市秀英區(qū)、樂東黎族自治縣抱由鎮(zhèn)
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2024年上市券商資管業(yè)務(wù)“加量不加價”，資管子公司整體經(jīng)營承壓|界面新聞
界面新聞記者 | 鄒文榕
上市券商2024年報披露落下帷幕，券商資管業(yè)務(wù)全年經(jīng)營情況出爐。
已披露年報的上市券商中，有40家披露了資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)。
截至2024年末，40家券商受托資金規(guī)模合計7.22萬億元（含公募業(yè)務(wù)規(guī)模），較2023年末增長7.19%。
?中信證券受托資金規(guī)模達(dá)到1.54萬億元，較2023年末提升11.09%，為業(yè)內(nèi)唯一一家規(guī)模突破1.5萬億元的機(jī)構(gòu)。
中金公司、國泰君安和華泰證券受托資金規(guī)模則分別達(dá)到6780億元、5884億元和5563億元，中信建投受托資金規(guī)模距離破5000億元也近在咫尺。
2024年上市券商受托資產(chǎn)管理規(guī)模及收入情況
數(shù)據(jù)來源：Wind、券商2024年報、界面新聞?wù)?/figcaption>18家機(jī)構(gòu)受托資金規(guī)模站上1000億元門檻。其中，興業(yè)證券和中國銀河新進(jìn)千億梯隊(duì)。
歷經(jīng)多年壓降通道業(yè)務(wù)，2024年，代表券商主動管理能力的集合資管計劃增長明顯。
中基協(xié)披露，截至2024年末，券商私募資管產(chǎn)品規(guī)模5.47萬億元，同比增長3.04%，結(jié)束了數(shù)年的下降趨勢。其中，集合資管規(guī)模達(dá)到2.90萬億元，同比增長11.67%，首次超過通道業(yè)務(wù)占比最高的單一資管計劃（2.57萬億元）。
某華南券商資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人向界面新聞記者解釋稱，2024年上半年債券牛市行情疊加銀行理財手工補(bǔ)息被禁資金部分流向券商都助推了券商集合類資管產(chǎn)品規(guī)模的增長。
此外，也有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者提到，2023年末浙銀理財獲批后，近一年的時間里銀行理財子公司牌照發(fā)放處于停滯狀態(tài)。中小銀行在沒有理財子牌照，疊加存量理財規(guī)模壓降的監(jiān)管要求，擴(kuò)大代銷業(yè)務(wù)成為迫不得已的選擇。
“這使得券商集合類資管計劃在中小商業(yè)銀行代銷層面實(shí)現(xiàn)擴(kuò)容不少。”該人士提到。
與2023年末受托資金規(guī)模比，近6成券商受托資金規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長，13家券商受托資金規(guī)模同比增速達(dá)到兩位數(shù)，且頭部機(jī)構(gòu)“吸金”尤為明顯，13家規(guī)模在兩位數(shù)增長的的券商中8家受托資金在千億級別。
“強(qiáng)者恒強(qiáng)”定律越發(fā)顯現(xiàn)。
例如，中信證券和華泰證券受托資金分別增長11.09%和16.98%，截至報告期末，兩家券商集合資管計劃規(guī)模均紛紛增超15%；國聯(lián)民生、廣發(fā)證券、中國銀河、國金證券、興業(yè)證券和首創(chuàng)證券的資管業(yè)務(wù)規(guī)模分別較期初提升了26.83%、23.87%、22.69%、21.55%、19.72%和10.15%。
值得一提的是，盡管全年上市券商受托資金規(guī)模較期初迎來增長，但券商資管業(yè)績?nèi)悦媾R“增量不增收”的問題。
以資管手續(xù)費(fèi)凈收入維度看，2024年，有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計的40家上市券商資管業(yè)務(wù)部分手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入合計實(shí)現(xiàn)206.18億元，同比減少2.39%。
有業(yè)內(nèi)人士向界面新聞記者透露，2024年銀行手工補(bǔ)息被禁后，部分理財資金以定制類集合資管計劃名義流向券商資管，但此類產(chǎn)品本質(zhì)依然是通道業(yè)務(wù)，收費(fèi)較低，因此對于提振券商資管資管凈收入水平有限。
2024年，實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入增長的券商占大頭。其中，26家券商的資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入實(shí)現(xiàn)同比增長，比重超過6成。
就收入水平看，五家頭部券商全年總攬資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入103.87億元，在40家機(jī)構(gòu)中占比超過一半。
華泰證券依舊位列第一，全年實(shí)現(xiàn)資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)傭金凈收入31.06億元；中信證券和中泰證券分列上市券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)傭金凈收入榜第二、三名，分別實(shí)現(xiàn)對應(yīng)收入23.22億元和20.70億元。
就收入增速而言，2024年，不少中小型券商在資管業(yè)務(wù)領(lǐng)域加速轉(zhuǎn)型，全年資管手續(xù)費(fèi)傭金凈收入增長迅猛。
其中，四家券商資管手續(xù)費(fèi)傭金凈收入同比增速超過100%，分別為國盛金控旗下的國盛證券（166.05%）、財達(dá)證券（120.36%）、南京證券（110.94%）和東興證券（110.59%），而上述四家機(jī)構(gòu)截至2024年末的資管業(yè)務(wù)受托資金均不足500億元。
受托資金在500億元至1500億元的券商資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增速也高達(dá)60%以上。例如，首創(chuàng)證券、東吳證券和國信證券資管業(yè)務(wù)凈收入紛紛錄得75.48%、67.49%和65.42%同比增長；方正證券和第一創(chuàng)業(yè)該項(xiàng)收入同步增速也超過30%。
一般來看，資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)傭金收入主要來自收取的產(chǎn)品管理費(fèi)和業(yè)績報酬。
而從年報披露情況看，多家券商將資管業(yè)務(wù)凈收入增長歸因于業(yè)績提振所帶來的超額業(yè)績報酬的增長。
例如，首創(chuàng)證券表示，報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)依托有效的風(fēng)險控制與投資策略體系，受益于固定收益市場的良好表現(xiàn)，超額業(yè)績報酬同比實(shí)現(xiàn)大幅增長。
此外，東興證券還提到，產(chǎn)品業(yè)績提升帶動業(yè)績報酬增加，2024年公司實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入1.07億元，行業(yè)排名第49位，提升了16名。
與之對比，2024年，申萬宏源、信達(dá)證券、東方證券、中原證券和華林證券資管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)傭金凈收入同比下滑較大。
其中，華林證券全年該項(xiàng)業(yè)務(wù)凈收入同比減少接近6成。華林證券解釋，資管產(chǎn)品規(guī)模下滑導(dǎo)致管理費(fèi)收入減少；除此之外，申萬宏源還提到，管理費(fèi)率下調(diào)亦對管理費(fèi)收入下降產(chǎn)生影響。
值得一提的是，在行業(yè)加速財富管理轉(zhuǎn)型背景下，券商“大資管”板塊除包括證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，還會涉及公募基金業(yè)務(wù)、私募基金業(yè)務(wù)、私募股權(quán)業(yè)務(wù)，以及境外資管業(yè)務(wù)等內(nèi)容。
年報中，券商會將廣義的資管業(yè)務(wù)板塊以投資管理業(yè)務(wù)與狹義的證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)相區(qū)分。
截至目前，有可比數(shù)據(jù)統(tǒng)計37家上市券商中，12家券商2024年投資管理業(yè)務(wù)板塊收入超過10億元。
2024年上市券商投資管理業(yè)務(wù)收入情況
數(shù)據(jù)來源：Wind、券商2024年報、界面新聞中信證券憑借114.73億元的投資管理業(yè)務(wù)收入水平穩(wěn)坐“一哥”之位，公司也是唯一家該板塊收入過百億元的券商，且較2023年收入進(jìn)一步提升5.78%。
中信證券通過中信證券資管和華夏基金分別開展證券資管業(yè)務(wù)和公募基金業(yè)務(wù)。報告期內(nèi)，中信證券資管和華夏基金全年分別實(shí)現(xiàn)營收12.88億元和80.31億元。
在全行業(yè)公募費(fèi)率改革情況下，身居頭部的華夏基金實(shí)現(xiàn)營收同比增長9.61%，對中信證券整體資管收入水平起到明顯提振效果。
廣發(fā)證券緊隨其后位列第二，全年實(shí)現(xiàn)投資管理業(yè)務(wù)收入76億元，同比微降3.69%。
作為傳統(tǒng)老牌資管機(jī)構(gòu)，廣發(fā)證券手握廣發(fā)基金（持股54.53%）和易方達(dá)基金（22.65%）兩大公募牌照。2024年全年，廣發(fā)基金和易方達(dá)基金凈利潤分別增長2.6%和15.3%。
整體上看，22家券商該板塊收入實(shí)現(xiàn)同比增長，占比達(dá)到59.46%，得益于“一參一控一牌”政策而從參控股公募子公司業(yè)績中獲利的券商并不在少數(shù)。
不過，另一方面，也有券商大資管業(yè)務(wù)受累于旗下公募基金板塊出現(xiàn)明顯業(yè)績下滑。
例如，信達(dá)證券年報便提到，2024年公司資管業(yè)務(wù)板塊實(shí)現(xiàn)收入5.86億元，同比下滑45.03%，主要系公募基金管理業(yè)務(wù)收入下降所致。
就券商資管子公司業(yè)績而言，截至2024年末，全行業(yè)已獲批30家券商資管子公司牌照。
其中，中信資管和申萬宏源資管因開業(yè)時間均在2023年末，因此2024年系首個完整業(yè)績展示年度；國信資管、國聯(lián)資管和華安資管分別開業(yè)于2024年4月、5月和8月。
包含上述5家券商在內(nèi)，當(dāng)前，20家券商資管已有業(yè)績數(shù)據(jù)展示（含通過中國證券業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)）。
2024年，華泰資管、財通資管、中信證券資管、國泰君安資管和東證資管收入均在10億元以上。
2024年券商資產(chǎn)管理公司業(yè)績情況
數(shù)據(jù)來源：券商2024年報、界面新聞?wù)?/figcaption>其中，華泰資管和財通資管為唯二營業(yè)收入過15億元的券商資管，也是唯二凈利潤超5億元的機(jī)構(gòu)。
余下券商資管機(jī)構(gòu)中，中信證券資管、國泰君安資管、東證資管、招商資管和光證資管凈利潤過3億元；6家券商資管凈利潤尚不足1億元；國盛資管和廣發(fā)資管紛紛出現(xiàn)凈虧損，其中，廣發(fā)凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至5.93億元。
從凈利潤增長情況看，有可比數(shù)據(jù)展示的15家券商資管機(jī)構(gòu)中6家凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長，8家現(xiàn)同比虧損，1家凈虧損收窄。
其中，興證資管2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤同比增長350%，盡管公司全年凈賺利潤尚不足1000萬元，但公募業(yè)務(wù)在2024年正式獲批展業(yè)。興業(yè)證券年報披露，截至2024年末，興證資管受托資產(chǎn)管理資金總額突破千億大關(guān)，創(chuàng)近五年管理規(guī)模新高。
銀河金匯資管凈利潤同比增長33.33%，增速位列第二，也是6家凈利潤增長的券商資管中唯一一家無公募牌照的機(jī)構(gòu)；財通資管和招商資管凈利潤同比增速也分別為12.4%和5.68%。
多家公募持牌券商業(yè)績“變臉”。例如，中泰資管和浙商資管凈利潤同比紛紛下滑近8成至0.29億元和0.48億元；山證資管凈利潤也較2023年下滑近6至0.15億元。
“過去一年，其實(shí)大家面臨的市場環(huán)境都是一樣的，權(quán)益市場表現(xiàn)較差的確會對公募業(yè)務(wù)偏多的券商資管業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響，此外，公募降費(fèi)環(huán)境下，各家手續(xù)費(fèi)下滑也在所難免。”有券商資管向界面新聞記者解釋。
其中，中泰證券2024年報便解釋到，2024年，中泰資管手續(xù)費(fèi)收入減少及銷售費(fèi)用等增加。
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