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西寧市城北區(qū)、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、舟山市定海區(qū)、咸陽(yáng)市長(zhǎng)武縣、福州市福清市、孝感市漢川市、齊齊哈爾市克東縣
徐州市鼓樓區(qū)、海西蒙古族烏蘭縣、紅河開遠(yuǎn)市、運(yùn)城市絳縣、重慶市云陽(yáng)縣、遼陽(yáng)市白塔區(qū)、吉林市昌邑區(qū)、昆明市盤龍區(qū)、六安市葉集區(qū)
廣西梧州市藤縣、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、延安市黃龍縣、杭州市上城區(qū)、鷹潭市月湖區(qū)
營(yíng)口市老邊區(qū)、湛江市赤坎區(qū)、紅河建水縣、濟(jì)寧市任城區(qū)、日照市嵐山區(qū)
許昌市魏都區(qū)、亳州市蒙城縣、菏澤市單縣、畢節(jié)市納雍縣、內(nèi)蒙古興安盟科爾沁右翼前旗、海南貴南縣、岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)、哈爾濱市木蘭縣、五指山市毛陽(yáng)
文昌市錦山鎮(zhèn)、鄂州市梁子湖區(qū)、衡陽(yáng)市常寧市、阿壩藏族羌族自治州壤塘縣、中山市神灣鎮(zhèn)、成都市金牛區(qū)、丹東市寬甸滿族自治縣、貴陽(yáng)市清鎮(zhèn)市
恩施州咸豐縣、重慶市南岸區(qū)、通化市輝南縣、南通市海門區(qū)、開封市尉氏縣、西安市閻良區(qū)、臨沂市莒南縣
漢中市城固縣、麗江市永勝縣、永州市冷水灘區(qū)、大興安嶺地區(qū)松嶺區(qū)、忻州市繁峙縣、九江市柴桑區(qū)、泉州市鯉城區(qū)、廣西百色市德保縣、澄邁縣福山鎮(zhèn)、吉安市廬陵新區(qū)
周口市鄲城縣、濰坊市奎文區(qū)、紅河瀘西縣、白沙黎族自治縣阜龍鄉(xiāng)、遼源市東豐縣、紅河彌勒市、蘇州市昆山市、渭南市白水縣、東莞市鳳崗鎮(zhèn)、張掖市肅南裕固族自治縣
大興安嶺地區(qū)漠河市、平?jīng)鍪徐`臺(tái)縣、瓊海市嘉積鎮(zhèn)、聊城市莘縣、茂名市信宜市、池州市青陽(yáng)縣、日照市東港區(qū)、廣西防城港市港口區(qū)、儋州市和慶鎮(zhèn)
瀘州市合江縣、廣西南寧市青秀區(qū)、邵陽(yáng)市城步苗族自治縣、涼山寧南縣、西安市藍(lán)田縣、贛州市于都縣、內(nèi)蒙古通遼市科爾沁左翼中旗、黃石市鐵山區(qū)
福州市福清市、哈爾濱市呼蘭區(qū)、瀘州市納溪區(qū)、嘉興市海鹽縣、鞍山市鐵東區(qū)、儋州市中和鎮(zhèn)、湘潭市雨湖區(qū)、晉中市榆社縣、新鄉(xiāng)市衛(wèi)輝市
昆明市尋甸回族彝族自治縣、廣西崇左市江州區(qū)、三門峽市義馬市、黃石市大冶市、懷化市鶴城區(qū)、濰坊市臨朐縣
玉溪市易門縣、運(yùn)城市鹽湖區(qū)、呂梁市文水縣、齊齊哈爾市富裕縣、伊春市嘉蔭縣、臺(tái)州市黃巖區(qū)
牡丹江市西安區(qū)、南通市通州區(qū)、襄陽(yáng)市襄州區(qū)、銅仁市玉屏侗族自治縣、伊春市豐林縣、東莞市洪梅鎮(zhèn)、中山市港口鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟阿巴嘎旗、重慶市江北區(qū)、內(nèi)蒙古錫林郭勒盟錫林浩特市、連云港市海州區(qū)、天津市武清區(qū)、綿陽(yáng)市三臺(tái)縣、丹東市鳳城市
南京市江寧區(qū)、重慶市武隆區(qū)、哈爾濱市呼蘭區(qū)、營(yíng)口市老邊區(qū)、漢中市城固縣、宜昌市長(zhǎng)陽(yáng)土家族自治縣、榆林市定邊縣
鄭州市新鄭市、遼陽(yáng)市遼陽(yáng)縣、內(nèi)蒙古赤峰市林西縣、鄂州市華容區(qū)、廣西桂林市資源縣、鐵嶺市開原市、焦作市解放區(qū)
廣西桂林市灌陽(yáng)縣、西安市閻良區(qū)、七臺(tái)河市桃山區(qū)、安陽(yáng)市北關(guān)區(qū)、景德鎮(zhèn)市樂平市、信陽(yáng)市浉河區(qū)、洛陽(yáng)市伊川縣
廣西河池市南丹縣、鶴崗市綏濱縣、成都市都江堰市、揭陽(yáng)市揭東區(qū)、永州市藍(lán)山縣、張掖市甘州區(qū)、平頂山市葉縣、北京市順義區(qū)
渭南市合陽(yáng)縣、廣西百色市右江區(qū)、黃山市黟縣、松原市扶余市、普洱市思茅區(qū)、安慶市潛山市、鞍山市千山區(qū)
齊齊哈爾市克東縣、洛陽(yáng)市欒川縣、韶關(guān)市武江區(qū)、上海市長(zhǎng)寧區(qū)、重慶市南岸區(qū)、葫蘆島市龍港區(qū)、衢州市常山縣、東莞市望牛墩鎮(zhèn)、馬鞍山市含山縣
衢州市衢江區(qū)、常德市安鄉(xiāng)縣、白銀市靖遠(yuǎn)縣、呂梁市離石區(qū)、邵陽(yáng)市邵東市
延安市黃陵縣、延安市安塞區(qū)、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗、韶關(guān)市仁化縣、上饒市信州區(qū)、內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善右旗
紅河元陽(yáng)縣、廣西柳州市鹿寨縣、寧德市福安市、晉中市介休市、黃岡市浠水縣、鷹潭市貴溪市
白城市大安市、湘西州花垣縣、廈門市同安區(qū)、上饒市廣豐區(qū)、平頂山市湛河區(qū)、汕尾市海豐縣
四平市伊通滿族自治縣、大連市甘井子區(qū)、贛州市崇義縣、金華市義烏市、上海市楊浦區(qū)、無(wú)錫市江陰市、安陽(yáng)市北關(guān)區(qū)、廣西河池市都安瑤族自治縣、西安市臨潼區(qū)、內(nèi)蒙古呼和浩特市土默特左旗
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聊城市莘縣、鞍山市鐵東區(qū)、廣西南寧市邕寧區(qū)、上饒市鉛山縣、天津市北辰區(qū)、恩施州來(lái)鳳縣
廣西河池市大化瑤族自治縣、沈陽(yáng)市遼中區(qū)、泉州市晉江市、內(nèi)江市東興區(qū)、南充市嘉陵區(qū)、天津市寧河區(qū)、玉樹雜多縣、六安市葉集區(qū)、佛山市南海區(qū)、澄邁縣金江鎮(zhèn)
內(nèi)蒙古錫林郭勒盟正藍(lán)旗、松原市乾安縣、臨沂市蘭陵縣、大理鶴慶縣、青島市市南區(qū)、重慶市萬(wàn)州區(qū)、四平市伊通滿族自治縣、海東市樂都區(qū)
三亞市海棠區(qū)、內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)市、衡陽(yáng)市珠暉區(qū)、長(zhǎng)治市沁縣、聊城市高唐縣、廣西梧州市長(zhǎng)洲區(qū)、杭州市拱墅區(qū)、寧波市象山縣
內(nèi)蒙古呼和浩特市托克托縣、龍巖市永定區(qū)、廣西玉林市玉州區(qū)、鶴崗市南山區(qū)、宜春市萬(wàn)載縣
鶴壁市淇縣、洛陽(yáng)市老城區(qū)、阜新市細(xì)河區(qū)、宜春市靖安縣、宜賓市筠連縣、清遠(yuǎn)市連山壯族瑤族自治縣、廣西北海市銀海區(qū)、紅河建水縣、麗水市遂昌縣
梅州市平遠(yuǎn)縣、銅仁市德江縣、懷化市辰溪縣、十堰市茅箭區(qū)、太原市迎澤區(qū)、湘西州古丈縣、雅安市滎經(jīng)縣、營(yíng)口市鲅魚圈區(qū)
廣西防城港市上思縣、岳陽(yáng)市岳陽(yáng)樓區(qū)、寧波市江北區(qū)、紹興市上虞區(qū)、吉安市青原區(qū)、莆田市秀嶼區(qū)、內(nèi)蒙古鄂爾多斯市東勝區(qū)
肇慶市高要區(qū)、南昌市東湖區(qū)、汕頭市潮南區(qū)、阜陽(yáng)市潁東區(qū)、隨州市曾都區(qū)、哈爾濱市巴彥縣、韶關(guān)市南雄市、開封市蘭考縣、綏化市肇東市、廣西賀州市八步區(qū)
樂東黎族自治縣利國(guó)鎮(zhèn)、南通市崇川區(qū)、滁州市明光市、常州市鐘樓區(qū)、菏澤市定陶區(qū)、定西市臨洮縣、遼陽(yáng)市文圣區(qū)、廣西柳州市三江侗族自治縣、雅安市滎經(jīng)縣
衢州市龍游縣、江門市江海區(qū)、牡丹江市穆棱市、亳州市利辛縣、張掖市肅南裕固族自治縣
慶陽(yáng)市鎮(zhèn)原縣、澄邁縣橋頭鎮(zhèn)、阿壩藏族羌族自治州黑水縣、中山市古鎮(zhèn)鎮(zhèn)、延安市富縣、益陽(yáng)市桃江縣
汕尾市陸河縣、煙臺(tái)市龍口市、鐵嶺市西豐縣、雅安市石棉縣、眉山市洪雅縣、宜賓市珙縣、內(nèi)蒙古烏蘭察布市化德縣、沈陽(yáng)市和平區(qū)、淮安市清江浦區(qū)
汕頭市金平區(qū)、湘西州鳳凰縣、張掖市甘州區(qū)、三明市建寧縣、九江市湖口縣、東莞市東城街道、長(zhǎng)治市潞州區(qū)、三明市寧化縣、茂名市高州市
南通市啟東市、西寧市大通回族土族自治縣、大連市瓦房店市、三門峽市湖濱區(qū)、青島市膠州市、甘孜色達(dá)縣
自貢市大安區(qū)、達(dá)州市萬(wàn)源市、十堰市鄖西縣、遂寧市大英縣、福州市臺(tái)江區(qū)、黃南澤庫(kù)縣
咸陽(yáng)市渭城區(qū)、白沙黎族自治縣南開鄉(xiāng)、黃南尖扎縣、金華市東陽(yáng)市、天津市寶坻區(qū)、武漢市漢陽(yáng)區(qū)、宜賓市南溪區(qū)、重慶市萬(wàn)州區(qū)、資陽(yáng)市安岳縣
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聊城市莘縣、黔西南望謨縣、海東市循化撒拉族自治縣、商丘市寧陵縣、臨夏臨夏市、寧夏固原市彭陽(yáng)縣、樂山市沙灣區(qū)、鐵嶺市開原市、大慶市紅崗區(qū)
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阿壩藏族羌族自治州黑水縣、黔南福泉市、哈爾濱市五常市、撫州市樂安縣、贛州市龍南市、濟(jì)寧市梁山縣、廈門市思明區(qū)
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宜賓市屏山縣、西安市閻良區(qū)、白沙黎族自治縣邦溪鎮(zhèn)、贛州市會(huì)昌縣、黑河市愛輝區(qū)、宜昌市當(dāng)陽(yáng)市
貴陽(yáng)市息烽縣、紹興市越城區(qū)、銅陵市銅官區(qū)、南昌市青山湖區(qū)、廣西百色市隆林各族自治縣、安慶市太湖縣、清遠(yuǎn)市英德市
大同市平城區(qū)、舟山市嵊泗縣、長(zhǎng)治市沁源縣、懷化市鶴城區(qū)、廣西桂林市靈川縣、大理賓川縣、廣西河池市天峨縣
臨高縣臨城鎮(zhèn)、榆林市神木市、濟(jì)南市鋼城區(qū)、樂山市峨邊彝族自治縣、陽(yáng)泉市平定縣、南陽(yáng)市唐河縣、成都市蒲江縣、天水市武山縣、白沙黎族自治縣細(xì)水鄉(xiāng)、瓊海市會(huì)山鎮(zhèn)
券商業(yè)績(jī)盤點(diǎn)：中信、國(guó)泰海通、華泰三強(qiáng)爭(zhēng)霸，國(guó)聯(lián)民生、中泰自營(yíng)“踩雷”|界面新聞
界面新聞?dòng)浾?|?陳靖
2024年，A股市場(chǎng)跌宕起伏。自“924行情”以來(lái)，受一系列政策利好推動(dòng)，市場(chǎng)情緒顯著回暖，券商整體業(yè)績(jī)隨之回暖。
根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)3月28日發(fā)布的2024年度券商經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，150家證券公司未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4511.69億元，凈利潤(rùn)1672.57億元，創(chuàng)近三年新高。
其中，營(yíng)業(yè)收入較2021年的5024億元僅相差512億元，凈利潤(rùn)較2021年的1911億元相差238億元。但把時(shí)間拉長(zhǎng)來(lái)看，與2015年的歷史峰值相比，當(dāng)前水平仍有較大差距。
截至2025年4月29日，所有42家上市券商業(yè)績(jī)已經(jīng)全部披露完畢。其中，28家實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)，占比70.37%。其中，中信證券（600030.SH）以637.89億元位居榜首，國(guó)泰海通（601211.SH）、華泰證券（601688.SH）分列第二、三位，分別為433.97億元、414.66億元。
凈利潤(rùn)方面，雖然超七成券商實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，但分化明顯。中信證券、華泰證券、國(guó)泰海通、廣發(fā)證券（000776.SZ）、招商證券（600999.SH）、中國(guó)銀河（601881.SH）六家歸母凈利潤(rùn)均超百億元。
也有中原證券（601375.SH）、東海證券、華林證券（002945.SZ）凈利潤(rùn)不足20億元。此外，中泰證券（600918.SH）、信達(dá)證券（601059.SH）和國(guó)聯(lián)民生（601456.SH）的凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑。
中信、國(guó)君、華泰居前三
證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)整體呈現(xiàn)向好態(tài)勢(shì)，這一趨勢(shì)在42家上市券商的2024年年報(bào)中均有所體現(xiàn)。
營(yíng)業(yè)收入方面，Choice金融終端顯示，2024年度，中信證券為637.89億元繼續(xù)領(lǐng)跑。國(guó)泰海通（433.97億元）、華泰證券（414.66億元）位列二三位。中國(guó)銀河（354.71億元）、廣發(fā)證券（271.99億元）、申萬(wàn)宏源（000166.SZ）（247.35億元）、中金公司（601995.SH）（213.33億元）、中信建投（601066.SH）（211.29億元）、招商證券（600999.SH）（208.91億元）、國(guó)信證券（002736.SZ）（201.67）分列第四至第十位。
同時(shí)，券商業(yè)績(jī)首尾分化更加顯著。中原證券（16.90億元）、華林證券(14.35億元)、太平洋（601099.SH）（13.19億元）尚不足20億元。
在營(yíng)業(yè)收入增速方面，26家券商收獲正增長(zhǎng)。東興證券（601198.SH）（97.89%）、紅塔證券（601236.SH）（68.36%）增速超50%位列增速榜單前列。
同時(shí)，光大證券（-4.32%）、信達(dá)證券（-5.51%）、山西證券（002500.SZ）（-9.18%）、國(guó)聯(lián)民生（-9.21%）、浙商證券（601878.SH）（-10.33%）、中原證券（-14.13%）、中泰證券（-14.66%）營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑。
五家券商凈利潤(rùn)超百億
凈利潤(rùn)方面，中信證券（225.89億元）、華泰證券（155.19億元）、國(guó)泰海通（135.49億元）、廣發(fā)證券（105.45億元）、招商證券（103.90億元）、中國(guó)銀河（100.31億元）六家券商邁入“百億俱樂部”。國(guó)信證券、中信建投、申萬(wàn)宏源、中金公司超50億元。
東北證券（000686.SZ）、紅塔證券、華西證券（002926.SZ）、西南證券（600369.SH）、山西證券、財(cái)達(dá)證券（600906.SH）、國(guó)海證券（000750.SZ）、國(guó)聯(lián)民生、華林證券、中原證券、太平洋共11家中小券商凈利潤(rùn)不足10億元。
值得關(guān)注的是，近日，瑞信證券（中國(guó)）在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)官網(wǎng)披露2024年年報(bào)，成為首家發(fā)布去年業(yè)績(jī)的外資券商。數(shù)據(jù)顯示，2024年公司營(yíng)業(yè)收入5684.85萬(wàn)元，同比下降63.81%；凈虧損1.62億元，已是連續(xù)第三年虧損。
分業(yè)務(wù)板塊看，瑞信證券（中國(guó)）投行業(yè)務(wù)取得的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入1540.92萬(wàn)元，同比下降約61.91%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入236.39萬(wàn)元，同比下降25.62%；此外，公司利息凈收入1972.46萬(wàn)元，其他業(yè)務(wù)收入1481.79萬(wàn)元。
凈利潤(rùn)增速方面也成為歷次券商業(yè)績(jī)發(fā)布的一大看點(diǎn)，本次2024年報(bào)中，華林證券（1014.54%）凈利潤(rùn)暴漲超百倍，成為一大“黑馬”；紅塔證券（166.83%）、第一創(chuàng)業(yè)（002797.SZ）（148.57%）等也漲超100%。
與此同時(shí)，還有方正證券（601901.SH）（-3.61%）、國(guó)金證券（-3.85%）、信達(dá)證券（-8.29%）、太平洋（-12.37%）、光大證券（-28.25%）、國(guó)聯(lián)民生（-39.78%）、中泰證券（-47.54%）凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑。
自營(yíng)業(yè)務(wù)再成“壓艙石”
從已披露的券商年報(bào)來(lái)看，“投資收益增長(zhǎng)”成為業(yè)績(jī)高增券商的共同特征，但也有券商因此“踩雷”拖累業(yè)績(jī)。
2024年度，中泰證券、國(guó)聯(lián)民生業(yè)績(jī)銳減引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。年報(bào)顯示，中泰證券全年?duì)I業(yè)收入為108.91億元，同比下降14.66%；歸母凈利潤(rùn)大幅下滑47.92%，至9.37億元，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。
中泰證券將業(yè)績(jī)下滑歸因于子公司投資業(yè)務(wù)收入的同比減少，以及上年同期因合并萬(wàn)家基金而產(chǎn)生的股權(quán)重估收益的缺失。
中泰證券歸母凈利潤(rùn)的近五成跌幅遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，其中公允價(jià)值變動(dòng)造成的虧損高達(dá)7.4億元。公允價(jià)值變動(dòng)凈收益為負(fù)，主要源于另類投資項(xiàng)目公允價(jià)值的減少。在2024年資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇的背景下，另類投資或衍生品投資方向的錯(cuò)誤選擇導(dǎo)致了巨額虧損。
此外，2024年國(guó)聯(lián)民生證券投資業(yè)務(wù)收入為2.17億元，同比下降67.78%。
年報(bào)顯示，該業(yè)務(wù)下滑可能與衍生金融工具的公允價(jià)值變動(dòng)有關(guān)，期內(nèi)證券市場(chǎng)波動(dòng)使金融工具處置收益增加，投資收益同比增長(zhǎng)258.5%至19.55億元，但衍生金融工具導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)收益虧損了9.77億元。
與中泰證券、國(guó)聯(lián)民生形成鮮明對(duì)比的是，中信證券、華泰證券等頭部機(jī)構(gòu)通過衍生品對(duì)沖和分散投資，成功將投資業(yè)務(wù)波動(dòng)率控制在10%以內(nèi)。此外，中信證券2024年證券投資業(yè)務(wù)收入達(dá)240.40億元，同比增長(zhǎng)23.95%，并成為其第一大收入來(lái)源，占比約38%。
值得注意的是，2024年不少券商受益于“股債雙牛”的市場(chǎng)環(huán)境，投資業(yè)務(wù)收益大幅增長(zhǎng)。例如，南京證券（601990.SH）2024年投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益同比增長(zhǎng)143.48%，主要得益于自營(yíng)投資業(yè)務(wù)的收益增加。
另一方面，受益于2024年9月下旬以來(lái)資本市場(chǎng)的回暖，券商的經(jīng)紀(jì)及財(cái)富管理業(yè)務(wù)也顯著復(fù)蘇。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，已披露年報(bào)的上市券商相關(guān)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，同比增幅在10%至31%之間。
東方財(cái)富（300059.SZ）圍繞用戶財(cái)富管理服務(wù)的戰(zhàn)略，2024年其證券股基交易額達(dá)24.24萬(wàn)億元，市場(chǎng)份額持續(xù)提升，信用業(yè)務(wù)和資管規(guī)模均穩(wěn)步增長(zhǎng)，固定收益業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)快速提升，市場(chǎng)影響力增強(qiáng)。
投行業(yè)務(wù)方面，受IPO及再融資市場(chǎng)規(guī)模變化影響，行業(yè)整體承壓，7家上市券商投行業(yè)務(wù)同比下降，降幅最高超40%。
多家券商一季報(bào)業(yè)績(jī)同比翻倍
此外，近日券商也密集披露2025年一季報(bào)。2025年第一季度，券商整體業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)，主要得益于市場(chǎng)行情回暖及交易活躍度提升，帶動(dòng)自營(yíng)與經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)。截至目前已披露一季報(bào)的上市券商中，超80%凈利潤(rùn)同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。
頭部券商中，國(guó)泰海通因吸收合并海通證券產(chǎn)生負(fù)商譽(yù)歸母凈利潤(rùn)同比激增391.78%，扣非后實(shí)際經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)60.65%；中信證券歸母凈利潤(rùn)65.45億元，同比增長(zhǎng)32%，穩(wěn)居行業(yè)第二。
中小型券商方面，東吳證券凈利潤(rùn)9.8億元，同比增長(zhǎng)114.86%，得益于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及投資收益貢獻(xiàn)顯著。華西證券、東北證券、國(guó)海證券凈利潤(rùn)同比增幅均超100%，受益于市場(chǎng)交投活躍及自營(yíng)業(yè)務(wù)改善。
同時(shí)也出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑的券商，例如財(cái)通證券、第一創(chuàng)業(yè)凈利潤(rùn)分別下滑36.52%、17.59%，主因金融資產(chǎn)投資收益波動(dòng)。
市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)券商基本面修復(fù)持積極預(yù)期。開源證券非銀金融行業(yè)首席分析師高超認(rèn)為，“當(dāng)前板塊估值水平偏低，2025年上半年業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。”
山西證券非銀金融團(tuán)隊(duì)也表示，多數(shù)證券公司2024年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)表現(xiàn)逐步企穩(wěn)，2024年四季度及2025年一季度日均交易額和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，各項(xiàng)業(yè)務(wù)受益，推動(dòng)證券行業(yè)業(yè)績(jī)向好。
招商證券非銀首席鄭積沙認(rèn)為，4月7日以來(lái)對(duì)資本市場(chǎng)全面呵護(hù)的政策有力緩解了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)投資氛圍積極向上。結(jié)合市場(chǎng)多數(shù)個(gè)股處于相對(duì)低位，且流動(dòng)性充裕背景下，資本市場(chǎng)景氣度有望持續(xù)改善，券商的景氣度和盈利或?qū)⒂瓉?lái)持續(xù)改善。
中原證券非銀首席張洋認(rèn)為，2025年后續(xù)時(shí)間內(nèi)，證券行業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)環(huán)境有望持續(xù)回暖，短期波動(dòng)難撼中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)。目前券商指數(shù)仍處于震蕩整固期，靜待下一輪上漲周期的開啟；同時(shí)，市場(chǎng)各方積極維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，估值再度走低為布局券商板塊提供了良好契機(jī)。伴隨著后續(xù)增量政策的持續(xù)推出、市場(chǎng)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)以及情緒回升，疊加行業(yè)基本面的持續(xù)改善，券商板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值的“戴維斯雙擊”。
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